千亿汽车集团爆雷:华晨汽车10亿债券违约 或走上重整之路

  千亿汽车集团“爆雷”!华晨汽车10亿债券违约,或走上重整之路

  来源:国际金融报

  近期,一家总资产超1700亿元的老牌国有汽车集团还不首10亿债券的新闻震惊了整个资本圈。而这,也许只是华晨汽车债务“爆雷”的最先。

  10月26日,就在市场对华晨汽车集团控股有限公司(下称“华晨汽车”)债券兑付翘首以盼时,华晨汽车发布公告称,公司尚未向中证登上海分公司支付2017非公开发走公司债券(第二期)(债券简称:17华汽05)兑付款。公司照样在勤苦筹集资金,与投资者商议解决。

  当日,华晨汽车回答媒体称,“现在资金实在展现一时难得,因此未能定期兑付到期债券,集团正在积极勤苦钻研解决手段,笃信华晨肯定会积极妥善解决债券题目。”

  10月21日至今,华晨汽车债务违约已经5天。在这5天时间内,市场各方对此炎议赓续。

  一位从事不良资产的营业人员向《国际金融报》记者外示,其实从往年下半年最先,华晨汽车的债务危机就已展现,相关华晨汽车的不良资产组相符已经最先打折销售,有的扣头力度还专门大,当时候金融机构就对华晨汽车的债务题目持郑重态度了。

  千亿级国企债务违约

  10月21日16点,这本是华晨汽车“17华汽05”债券璧还本金10亿元、利休5300万元以及响答手续费转至指定银走账户的截止时间,但投资者一向等到10月22日17点仍未收到华晨汽车的付款。

  10月23日,华晨汽车发布公告证实清偿务违约的原形,称未能定期兑付10亿私募债。

  固然之前华晨汽车业曾展现过银走贷款、信托以及保险资金债权违约的情况,但这照样华晨汽车首次在公开债券市场展现违约。这一总资产超1700亿元的大型国有汽车集团债务违约,瞬休就引首了各界的普及关注。

  公开原料表现,华晨汽车是隶属于辽宁省国资委的重点国有企业,辽宁省国资委和辽宁省社保基金理事会别离持股80%和20%。

  华晨汽车外示,现在公司照样在勤苦筹集资金,但因起伏性主要,资金面临较大难得,能否及时筹集到足额资金存在壮大不确定性。

  鉴于此事能够对债券价格产生变态震动的影响,华晨汽车在公告中外示,现在一切存续的公司债券将自10月23日开市停牌。若能在10月23日全额支付“17华汽05”的债券本金及利休,相关债券将在10月26日开市首复牌,否则将赓续停牌,待相关情形清除后复牌。

  这一公告无疑仍给了投资者不少信念,但就在本该约定债券复牌的时间,10月26日,华晨汽车又发布公告称,仍未完善债券兑付,还在勤苦筹集资金。

  而这,也许只是华晨汽车债务“爆雷”的最先。据广发证券发展钻研中央数据,截至2020年10月23日,华晨汽车集团未偿债券共14只,债券余额相符计172亿元。从到期分布望,华晨汽车集团到期及回售压力荟萃在2021年、2022年,债券到期及回售周围别离为65亿元、92亿元。

  除清偿券外,华晨汽车还有不少在银走贷款、信托等金融机构的欠债。某银走从业人员通知记者,华晨汽车此前在其所在银走进走过数亿元股权质押贷,今年上半年一度展现了逾期。

  从7月下旬最先,华晨汽车多只债券强烈下跌,公司资金链面临断裂。同时,华晨汽车最先被浓密曝出债务题目。

  宁靖资产管理有限公司曾指出,华晨汽车答于2020年9月21日划拨季度搪塞利休。但截至2020年10月14日,华晨集团仍未将搪塞季度利休划拨至债权投资计划托管人。

  江苏信托所也发布,华晨汽车答于2020年10月12日兑付贷款本金10.01亿元、利休2000万元、罚休668.38万元。但是截至2020年10月15日,华晨集团并未按约定兑付贷款本休。

  因为华晨汽车屡曝债务题目,东方金诚和大公国际资信评估有限公司同时多次下调华晨控股的主体评级至A+和BBB。东方金诚吐露,截至2020年3月末,华晨汽车欠债总额已达1226.75亿元。

  那么,谁能将华晨汽车拽出现在的泥潭?不少业妻子士将现在光投向了华晨宝马。2018年10月,宝马汽车集团宣布,作价36亿欧元(约相符人民币285亿元)收购华晨宝马25%的股权,将其在华晨宝马的股比从50%升迁至75%。

  有业妻子士指出,这笔资金的到账将有效地缓解华晨汽车的资金题目,不过,永远题目仍难明决。

  “利润奶牛”将剥离

  挑到华晨汽车,许多人的第一逆答都是华晨宝马,这无可厚非,2019年,华晨宝马的销量在整个华晨汽车中占比高达75%。

  与此同时,华晨宝马也一向都是华晨汽车的“利润奶牛”,若扣除从华晨宝马获得的投资利润,华晨汽车归母净利润年年为折本。

  财报表现,今年上半年,华晨中国(华晨汽车其中一家上市公司)实现营收14.5亿元,同比消极23.85%;净利润为40.45亿元,同比添长25.24%。其中,华晨宝马净利润高达43.83亿元,同比添长23.4%。倘若扣除从华晨宝马得到的利润分成,华晨中国其他板块总体折本达3.4亿元。

  汽车分析师任万付通知记者,华晨宝马不光赓续给华晨汽车“输血”,还赓续给其输送技术。华晨汽车也曾多次在营销过程中高举“宝马”的大旗。然而,华晨汽车自立研发能力较矮、技术整相符能力较差,其产品质量题目也较多,其销量在市场逐渐成熟后愈趋冷淡。

  东方金诚就曾在评级通知中指出,华晨汽车的利润主要来源于华晨宝马,疫情下自立品牌乘用车产销量、营业收入赓续消极,赚钱能力仍较弱。

  在传出宝马汽车集团斥资36亿欧元收购华晨宝马25%股权的新闻后,华晨中国股价曾直接下跌超六成。

  广发证券固收分析师刘郁认为,华晨汽车违约的因为主要在于自立品牌盈余弱,盈余主要倚赖华晨宝马(永远以来,华晨宝马系列产品营收占比超过90%),即将剥离华晨宝马对公司的再融资能力产生冲击。

  刘郁外示,华晨汽车违约属于典型的一类国企违约事件,剥离了华晨宝马之后,公司自立品牌盈余能力弱且资产质量较差,当局屏舍了声援,末了资金链断裂导致违约。其展望华晨汽车违约之后,能够与债权人商议展期,也能够面临重整。

  这意味着,华晨汽车能够会走上力帆汽车和多泰汽车相通的司法重整之路。

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义务编辑:陈志杰